近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存(cún)续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投(tóu)资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确(què)定(dìng)性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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