在华(huá)尔街(jiē)经济学家和央行(xíng)官(guān)员争(zhēng)论美(měi)国经济是(shì)否以(yǐ)及何时会陷入衰退之际，大(dà)型基(jī)金(jīn)经理们并没有(yǒu)坐(zuò)等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越来越多的(de)专业(yè)选股人士将资金从银行等对经(jīng)济敏(mǐn)感(gǎn)的股(gǔ)票中撤出，转而投(tóu)资公用事业和基本消费(f情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说èi)品等在(zài)经济低迷(mí)时期被视(shì)为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编的数据(jù)显示，同时做多(duō)和做(zuò)空的对(duì)冲基金(jīn)已将其(qí)周(zhōu)期性股(gǔ)票(piào)与防御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的(de)最低水平(píng)。对(duì)于只做多的基(jī)金经理来说，他(tā)们对周期(qī)性公司(sī)(这些公司的(de)命运取决于商业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近2008年以来的最(zuì)低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期股相对防御(yù)股的(de)比例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御(yù)股的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型(xíng)情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说基金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股(gǔ)。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过(guò)积(jī)极的(de)抗(kàng)通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓(cāng)位数据进一步证明，专业(yè)人士持续看空股市。在美(měi)国(guó)银行4月份对基金经理的最新(xīn)调查中(zhōng)，现(xiàn)金(jīn)持有量保持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票(piào)，债券比2009年以来的任何(hé)时(shí)候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合(hé)伙人John Flood上周表示(shì)，在市(shì)场开(kāi)始逃离时，只做(zuò)多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过(guò))买家(jiā)。

　　值得注意的是(shì)，选股者的(de)谨慎(shèn)态度(dù)与基于图表信号配置资产的计算机驱(qū)动策(cè)略形成(chéng)了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波(bō)动性目标(biāo)基金等系统性资金管理公司近几个月(yuè)增加(jiā)了(le)股票持有量。

　　德意志银行的(de)投(tóu)资者(zhě)仓(cāng)位模(mó)型最能说明这(zhè)种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意(yì)志银行称(chēng)，量化基(jī)金(jīn)继(jì)续(xù)抢购股票，而自由裁量(liàng)投资者的(de)敞口已降至(zhì)一(yī)年区间(jiān)的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很大(dà)一部(bù)分归因于(yú)那些(xiē)对价(jià)格不敏感的量(liàng)化投(tóu)资者，他们别(bié)无(wú)选择，只(zhǐ)能(néng)在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续(xù)数月的股市反弹(dàn)是不(bù)可持续(xù)的。由于标普500指数(shù)几次突破4200点的尝试都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能(néng)会限制量(liàng)化基(jī)金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金(jīn)改变(biàn)路线(xiàn)，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财(cái)报也提(tí)振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各公司在本财报季的(de)业绩(jì)超出预期，但(dàn)目前来看(kàn)，这(zhè)还不足以(yǐ)让美国企业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也(yě)预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早(zǎo)地为经济衰退做(zuò)准备而采取防御措施，最终(zhōng)可能会(huì)付出高昂的(de)代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业(yè)往往在衰退前的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下(xià)行周(zhōu)期结束(shù)前(qián)逆转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银行的(de)经济学(xué)家预计，美国经(jīng)济衰退(tuì)将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说