“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全(quán)年(nián)2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之外(wài)，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟(méng)出口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对(duì)“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全(quán)球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退(tuì)或是(shì)经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半年陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年(日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名nián)我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口(kǒu)端的(de)增速会更高(gāo)，这意(yì)味(wèi)着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累可能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足。

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