5月以来，港股市场仍在(zài)持续下跌，最(zuì)近一个交(jiāo)易日(rì)即5月25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创(chuàng)出年(nián)内收市(shì)新低。不过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。如(rú)广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表(biǎo)示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外(wài)流动性(xìng)相(xiāng)关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压(yā)力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当(dāng)前(qián)港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多(duō)只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较(jiào)于年初(chū)增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期guǎng)发港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列(liè)前二(èr)。而易(yì)方(fāng)达、富(fù)国基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内(nèi)份(fèn)额增幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规(guī)模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内(nèi)收(shōu)益(yì)为负(fù)，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又(yòu)转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒生指(z自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期hǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数(shù)在同日创下年内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影响。一(yī)方面，国(guó)内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外核(hé)心(xīn)通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国(guó)债务(wù)上限到期带来的债务违约(yuē)风险也(yě)对市(shì)场风(fēng)险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分(fēn)内地互联(lián)网(wǎng)以及新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式出台了(le)制造(zào)设(shè)备管制措施，加大了市场对于国内科(kē)技(jì)领域(yù)的担忧(yōu)，同期(qī)A股(gǔ)市场情绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月份(fèn)港股市(shì)场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港股近期波(bō)动较大主要(yào)有基本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市场对于国内(nèi)疫后(hòu)复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的(de)修复，消费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体相较(jiào)一季度(dù)环比有所减(jiǎn)弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对(duì)于国内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下(xià)修(xiū)。”

　　其次，从自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期资金流动性的角度来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂停加息的节奏(zòu)出现反复(fù)，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美(měi)经济相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我们预(yù)期(qī)中国经济向(xiàng)上，美国经济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)，所以(yǐ)港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状(zhuàng)态变(biàn)化还(hái)是(shì)需要更长时(shí)间，但大概率还是(shì)会发(fā)生(shēng)的，在这个过程中(zhōng)的波(bō)折就对(duì)应着人民币(bì)汇(huì)率和(hé)港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持续下跌，但多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备(bèi)一(yī)定(dìng)的(de)投资(zī)性价比，并(bìng)看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示(shì)，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体(tǐ)政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动性(xìng)压(yā)力持(chí)续缓解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前的(de)低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且回(huí)调较多(duō)的细分板块或(huò)许是(shì)值得关注(zhù)的方向，例如恒(héng)生科技(jì)以(yǐ)及港股(gǔ)创新药(yào)等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新(xīn)药以(yǐ)及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议(yì)投资者通过定投分散(sàn)参与，较好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择更(gèng)有价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，推动了中美股(gǔ)市的(de)表现，未(wèi)来(lái)人(rén)工智能应(yīng)用或利好科(kē)技相关细分(fēn)领域。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域长期具备相对优势的(de)细分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药占比医(yī)药(yào)市场(chǎng)80％的(de)占比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注(zhù)。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行。因为目(mù)前我国经济总(zǒng)量(liàng)数(shù)据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的(de)确(què)定性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资(zī)为主导(dǎo)的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当(dāng)前(qián)流动性持续(xù)承压和较弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑(huá)比预期更快(kuài)这(zhè)二者(zhě)中任一情景发生甚至同时(shí)发生时，我们可能就(jiù)会看到(dào)人(rén)民币汇率的走强，同(tóng)时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运营商等高股息资(zī)产(chǎn)，而随着市(shì)场(chǎng)预期(qī)更进一步(bù)强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消费品的业(yè)绩(jì)差异很大，建议(yì)更多(duō)关注个股的(de)性(xìng)价比与(yǔ)成(chéng)长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性价(jià)比，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概(gài)率(lǜ)是(shì)一波三(sān)折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲(bēi)观(guān)的预(yù)期(qī)，往后看随(suí)着经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预计(jì)盈利预(yù)期(qī)也会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽在(zài)节(jié)奏上较难判断(duàn)，但往未(wèi)来看是大概率事件(jiàn)，预计人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)的压力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块(kuài)仍然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投(tóu)资(zī)人占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高，受国内及(jí)海外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢低布(bù)局(jú)，更多(duō)可以(yǐ)采取基金定(dìng)投(tóu)的方式投资于港股(gǔ)市场(chǎng)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期