衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务(wù)部经济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫(yì)情爆(bào)发之前的10年里，美(měi)国每(měi)年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事故(gù)，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立(lì)即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报(bào)自己是(shì)乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是(shì)我们在这个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的(de)背(bèi)景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投资(zī)者和商界人士的(de)密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意(yì)到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没80寸电视尺寸长宽多少有在(zài)对话中直(zhí)接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日(rì)报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘(pán)原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大(dà)压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此前3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财(cái)报(bào)和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍(réng)未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储加(jiā)息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场(chǎng)。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的(de)变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将维(wéi)持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观面的(de)悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对(duì)供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认80寸电视尺寸长宽多少为，5月(yuè)份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以(yǐ)改动的(de)情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅(fú)度预计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风(fēng)险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处(chù)在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的(de)装船已经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表现(xiàn)也(yě)较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短(duǎn)期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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