随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季(jì)度大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李无可厚非是什么意思晓(xiǎo)星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山(shān)办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己对市(shì)场的(de)看法，基(jī)金(jīn)君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调(diào)整继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历(lì)了过去(qù)几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和(hé)估(gū)值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多(duō)地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示(shì)持了部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前(qián)的(de)生产和(hé)生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格(gé)局带来(lái)的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较大无可厚非是什么意思回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个(gè)行业(yè)未来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也发(fā)布了一(yī)季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 无可厚非是什么意思