本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年(nián)就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟(nǐ)引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各(gè)类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外(wài)科如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的(de)核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模(mó)块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资(zī)本(běn)支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的(de)增(zēng)长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成立(lì)至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动(dòng)互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其(qí)他通用流(liú)量(liàng)，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来(lái)不(bù)错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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