用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增(zēng)、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月(yuè)28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司(sī)股东的净亏损3蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗.97亿(yì)元，创该公(gōng)司(sī)2001年蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗5月上市(shì)以来(lái)单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第(dì)三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高(gāo)点进行了(le)定增(zēng)融资。此(cǐ)次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅、葛(gé)卫东等知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披(pī)露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各(gè)季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，用友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六(liù)成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年三季(jì)度(dù)末(mò)退出(chū)前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务企业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服(fú)务业务(wù)，引领中国企业(yè)级服务(wù)市场。在(zài)此基础上，公司2020年(nián)进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全(quán)球领先的(de)企业云(yún)服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联网架构的企(qǐ)业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力云等云产(chǎn)品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领域云(yún)上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台及领域服务(wù)快速发展，第二(èr)个阶(jiē)段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友(yǒu)网络(luò)云服(fú)务转型(xíng)取得了(le)较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入(rù)来源并继续(xù)扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高(gāo)端市(shì)场份额(é)来看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华(huá)为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌(diē)停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的(de)严重不足，也反应了(le)其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时(shí)逐年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还是有很大的提升空间(jiān)。但(dàn)从目(mù)前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道(dào)阻且(qiě)长。

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