今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度(dù)陷入(rù)债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债务为何不(bù)断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断(duàn)逼(bī)近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解(jiě)美国政府的(de)债务(wù)从何(hé)而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部分时期(qī)都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直(zhí)随(suí)着政府赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美(měi)国政府债(zhài)务(wù)在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是(shì)大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了(le)庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国(guó)人口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大规模(mó)基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最(zuì)早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到(dào)上世纪初(chū)的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国会(huì)通过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最(zuì)近(jìn)几届总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届(jiè)政府大幅上调(diào)债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美国(guó)财政部(bù)借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元(yuán)霸权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导致美(měi)元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句(jù)话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务(wù)，两党(dǎng)并不会(huì)对(duì)此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共(g15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗òng)和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日(rì)本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖(xiù)谈判的(de)时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度(dù)大跌，并直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和(hé)服务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机(jī)的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美国经(jīng)济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场(chǎng)动荡和(hé)长期(qī)经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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