华(huá)尔(ěr)街真(zhēn)是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴(xīng)做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击(jī)，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日(rì)周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来(lái)最大单(dān)日(rì)跌(diē)幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得(dé)的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资(zī)金(jīn)的(de)风(fēng)险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在(zài)报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次报告的资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡(héng)量基金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今(jīn)为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业(yè)出售新股，以满足(zú)股东的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一(yī)无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售(shòu)中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投资范例(lì)。“我过去25年的(de)激进(jìn)主义(yì)投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们(men)定期将我(wǒ)们的(de)维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包(bāo)装、房地产和(hé)其(qí)他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度(dù)首富的阿达尼(ní)集团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得(dé)前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴登无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋堡研究(jiū)的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安(ān)德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车急(jí)救部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视(shì)为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力(lì)方面(miàn)误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推(tuī)特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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