AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗各个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本质是利用(y顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗òng)技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过(guò)百度智能云接入(rù)文(wén)心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成(chéng)为一季度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要(yào)的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值、机构持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(shàng)的(de)景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个(gè)股投资机(jī)会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行(xíng)业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重点布(bù)局(jú)了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达(dá)了(le)对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科(kē)技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国(guó)家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级(jí)别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表(biǎo)示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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