今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的(de)行(xíng)业(yè)，或(huò)将(jiāng)成(chéng)为未来最强的(de)产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了(le)较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来(lái)的(de)科技大行马云看未来商铺的前景情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力(lì)几何(hé)级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽然(rán)美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产(chǎn)替代进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺(nuò)安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一(yī)季(jì)度规模(mó)均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报(bào)之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要(yào)加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工(gōng)智能领域(yù)提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个股在一季度退出兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季度除了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思路(lù)和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末(mò)该(gāi)基金(jīn)股票市值(zhí)占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业，增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等公司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益(yì)，但市(shì)场的博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现了较为显著的偏(piān)离(lí)。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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