AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来(lái)无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核(hé)心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(z中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗he)人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为本(běn)次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未(wèi)来(lái)我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域(yù)的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此，他在去年(nián)三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年初(chū)是想象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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