今(jīn)年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场从科技(jì)领域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重点放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续推向市场，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要(yào)作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境(jìng)下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，央(yāng)国企俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗(qǐ)板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了(le)市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合机构投资(zī)者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值优(yōu)势明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一(yī)轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的(de)投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企(qǐ)价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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