本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌(diē)的(de)态势(shì)，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加(jiā)速(sù)下行，直(zhí)接(jiē)原因源于成材表需(xū)继(jì)续走弱(ruò)，二(èr)季度(dù)以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷(mí)，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降使得(dé)钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明(míng)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计(jì)价终端需求走弱和(hé)铁矿石受(shòu)自(zì)身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需(xū)求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击(jī)，黑色系(xì)期sand可数吗还是不可数，thousand可数吗货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投资端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和去(qù)年同(tóng)期(qī)持平，整(zhěng)体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构(gòu)成压力(lì)。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿(kuàng)短期到港压力(lì)不大，疏(shū)港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本(běn)周止跌回(huí)升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显低于(yú)历(lì)史平均水平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对补库(kù)不应有过(guò)高期待。海外sand可数吗还是不可数，thousand可数吗主流铁矿石(shí)二(èr)季度将(jiāng)逐步进入发(fā)运(yùn)旺(wàng)季，力拓一(yī)季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提产(chǎn)空间有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约(yuē)的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维(wéi)持下降(jiàng)态(tài)势(shì)，不过由(yóu)于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳(ào)巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移(yí)。2309合(hé)约当前(qián)整体(tǐ)估值水平偏高，旺季(jì)后面临回(huí)调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究(jiū)中心王国清认为，近期(qī)市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎，多(duō)以(yǐ)按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求(qiú)或有(yǒu)增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)的(de)支撑(chēng)转弱(ruò)，近(jìn)期供应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对(duì)价格或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块(kuài)的后(hòu)市，何建辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调(diào)整(zhěng)后压力得到基本释(shì)放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需(xū)边(biān)际(jì)上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这(zhè)也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分(fēn)悲观。预计(jì)市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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