金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农(nóng)业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全(quán)球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上(sh什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗àng)政府实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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