金(jīn)融(róng)界4月28日消(xiāo)息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外(wài)投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外(wài)投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以(yǐ)与交易(yì)对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的(de)投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易(yì)平(píng)台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民(mín)银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外(wài)结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符(fú)合集中清算要求的(de)交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机(jī)构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替(tì)代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独(dú)立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约(yuē)定的处(chù)置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资金的本息(xī)和(hé)费用以及符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算(suàn)所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和(hé)境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差(chà)后的名义(yì)本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)适时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务管理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参(cān)与交易的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持(chí)有外汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当(dāng)做(zuò)好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告(gào)库(kù)，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清算(suàn)机构(gòu)将制订(dìng)配(pèi)套的业务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗