4月(yuè)以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国(guó)外(wài)金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随(suí)着国内棉价连(lián)续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，开(kāi)工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小，促使(shǐ)部分企业增加(jiā)原(yuán)棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下(xià)游(yóu)订单明(míng)显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多(duō)的推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初(chū)部(bù)分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重播，预计新年度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温天气的(de)双重作用下(xià)，新年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企业的(de)开(kāi)机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的(de)负反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业(yè)淡(dàn)季，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存(cún)较(jiào)上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上(shàng)移(yí)。”李name是什么意思 name是姓还是名馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需name是什么意思 name是姓还是名求支撑减弱(ruò)，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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