姓张的历史名人有哪些张姓皇帝一共有几位-北京老旧机动车解体中心

姓张的历史名人有哪些张姓皇帝一共有几位申万宏源宏观：存款利率下调新一轮的开始？

　　事件：21世纪经济报道、澎(pēng)湃新闻(wén)等多家媒体(tǐ)报道(dào)，协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限将(jiāng)于5月15日执行，其中国有(yǒu)银行执(zhí)行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)加10BP；其(qí)它金融机构(gòu)执(zhí)行基准利率(lǜ)加20BP。

　　通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款是什么？通(tōng)知存款和协定存款是“类活(huó)期(qī)存(cún)款”，灵活性好(hǎo)于定期，收益率(lǜ)好(hǎo)于活期(qī)。产品推(tuī)出的目的(de)更多(duō)是(shì)为吸(xī)引存款。通(tōng)知存(cún)款是指不约定存(cún)期(qī)，在支取时提前(qián)通知(zhī)银行的存款业务，分(fēn)为提前一天(tiān)和(hé)提前(qián)七天的两(liǎng)种类型。协定存款是对协定额(é)度(dù)以内的部分给予活期利率，对(duì)超(chāo)过(guò)协定部(bù)分给予协定存款(kuǎn)利(lì)率。

　　通知存(cún)款和(hé)协定存款当(dāng)前利(lì)率(lǜ)处于(yú)什么水平？为何需要规定(dìng)上(shàng)限？根据央(yāng)行(xíng)公(gōng)告(gào)， 1 天和 7 天期(qī)通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)分别为 0.80％、 1.35％，协定(dìng)存款利率(lǜ)为 1.15％，活期挂牌(pái)基准(zhǔn)利(lì)率为 0.35％。如以(yǐ)此为标准(zhǔn)，则国有四大行1天和7天(tiān)期通知存款(kuǎn)利率的上限(xiàn)分别为(wèi)0.90％、1.45％，协定存款利(lì)率上限(xiàn)为1.25％。其它(tā)金融机构 1 天和 7 天期通(tōng)知存款利率的上限分别为 1.00％、 1.55％，协(xié)定存款利率上(shàng)限为 1.35％。而(ér)目前部分城商(shāng)行与农商行(xíng)通知、协定存款利率(lǜ)偏高，我们(men)梳理(lǐ)的样本银行中有13.5％的银(yín)行超过新规上限。7 天通知存款的最高利率达到 2.1％。且部分银(yín)行最(zuì)高的通(tōng)知存款利率高于其挂(guà)牌(pái)价，存在“存款竞争”令负债成(chéng)本相对刚性(xìng)的问题。

　　规定(dìng)上限对相关存款实际利率有(yǒu)何(hé)影响(xiǎng)？是否会(huì)对M1和(hé)M2产生影响(xiǎng)？部分(fēn)城商行和农商行（占比近(jìn)13.5％）通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)或(huò)将有(yǒu)所下调，但对(duì)M1和M2增(zēng)速影响(xiǎng)非对称。其一，通知(zhī)存(cún)款和协定存款应属于其他存款(kuǎn)，对M1或没有(yǒu)影响。其(qí)二，通(tōng)知存款和(hé)协定存款若流(liú)姓张的历史名人有哪些张姓皇帝一共有几位出，可能(néng)会拖(tuō)累 M2 增(zēng)速。根(gēn)据《存款统计(jì)分类及编码(mǎ)》，我们(men)合(hé)理推断，通知(zhī)存款和协定(dìng)存款归属于 M2 下的其他(tā)存(cún)款科目(mù)，则其变(biàn)动会影响M2规模(mó)和(hé)增速。考虑到此次利率上限的设(shè)定，可能有部分个(gè)人(rén)或企业将(jiāng)通知存款和协定存款投向收益(yì)率(lǜ)更高(gāo)的理财以(yǐ)及(jí)其(qí)他资管产品中，拖(tuō)累 M2 增速表现。考(kǎo)虑到(dào)4月居民存款已经开(kāi)始重新(xīn)流向表外，M2增速(sù)预计(jì)将(jiāng)进(jìn)入下行通(tōng)道。再(zài)考虑到此次通知(zhī)存款和(hé)协(xié)定存款(kuǎn)利率上限的(de)约(yuē)束，或进一(yī)步加(jiā)速居民将资(zī)金从表内搬至表外。

　　是否意味着存(cún)款利(lì)率下调新一轮(lún)的开始？本次约束通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率，核心目的是缓解银行净息(xī)差压力。23Q1 商业银行(xíng)净息差下探，其中(zhōng)国有银行(xíng)平均(jūn)净(jìng)息差(chà)下行(xíng) 13.7BP 至(zhì) 1.65％，八家股份制(zhì)银行的平均净息差下行 13.8BP 至 1.95％。但商业银行(xíng)的利润是准公共品，去(qù)向(xiàng)有三(sān)：一是利润分配给财政的非(fēi)税(shuì)收入；二是转(zhuǎn)增资本(běn)金以满足宏观审(shěn)慎的管理(lǐ)要求，疏通货币政(zhèng)策的传导渠道(dào)；三是增加拨备(bèi)以应对坏账风险(xiǎn)。既(jì)要保证商业银(yín)行的合理盈利水平，又(yòu)要不抬高实体经济融资(zī)水平，惟有对存款利(lì)率进行调整。实际上， 2022 年 9 月主要银行已(yǐ)经下调存款利(lì)率，年初(chū)至今其他银行(xíng)也纷纷跟进(jìn)，随着商业银行(xíng)普通存(cún)款利率(lǜ)的调整到(dào)位，政策抓(zhuā)手转向其他存款的利率水平。但目(mù)前尚不构成新一(yī)轮存款利率下调(diào)的(de)开(kāi)始，源于目(mù)前存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制参考 10Y 国债利(lì)率与 1Y LPR ，而目前 10Y 国债收益率高于上一轮下调时低点， 1 年(nián)期 LPR 持平(píng)，尚不具备全(quán)面下调的(de)充分条件。

　　高频(pín)数据经济表现(xiàn)：汽车(chē)销售、地产销(xiāo)售改善(shàn)。乘(chéng)用车零售同比(bǐ)较(jiào)上(shàng)周上升(shēng) 27pct 至 67％，今年累计(jì)同比 1％，全国整车货运量有所(suǒ)反弹。房地产市场：地(dì)产销售(shòu)有所恢复，因城施策继续加码(mǎ)。政府性基金与基建：新增专项债 147.8 亿，下(xià)周计(jì)划发行 881.1 亿。工业生产与制(zhì)造(zào)业投资：开工率(lǜ)继续改善。通胀：猪(zhū)肉、蔬菜、水果(guǒ)、钢铁、煤炭(tàn)价格下降，油价(jià)上升。货(huò)币政策(cè)与汇(huì)率：资短端(duān)金利(lì)率下行(xíng)、美(měi)元下行，人民(mín)币升值。

　　风险提(tí)示：稳增长政(zhèng)策见(jiàn)效速度慢(màn)于(yú)预期，数据搜(sōu)集(jí)遗漏。

　　以(yǐ)下为正(zhèng)文

　　周关注：存款利(lì)率下调(diào)新一轮的开始(shǐ)？

　　事件：21 世纪(jì)经济报道、澎(pēng)湃新(xīn)闻等多家媒(méi)体报道，协定存款及通知存款自(zì)律上限：国有银行（特指工农、中(zhōng)、建四大行）执行基(jī)准利率加 10BP ；其它金(jīn)融(róng)机(jī)构执行基(jī)准利率(lǜ)加(jiā) 20BP ，自 2023 年 5 月 15 日(rì)起执行。

　　1. 通知存款和协定存款是什(shén)么？

　　通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款是(shì)“类活期存款”，灵活性好于定期，收益(yì)率好(hǎo)于活期。产品推出的目(mù)的更多(duō)是为吸(xī)引存(cún)款。

　　通知(zhī)存款是(shì)指不约定存(cún)期(qī)，在支(zhī)取时提前通知银行的存款业务，分为提前一(yī)天和提前七天的两种类型。在存入款项时不(bù)约定(dìng)存期，支取时(shí)需提前通知银行，约定支取存款的日期(qī)和(hé)金额方能(néng)支取，按(àn)存(cún)款人提前(qián)通知的期(qī)限长短(duǎn)划分(fēn)为一天通(tōng)知存款和七天通知(zhī)存款两个品种，一(yī)天通知存(cún)款必须提前一(yī)天通知约定支(zhī)取存款，七(qī)天通知存款必须提前七(qī)天(tiān)通知(zhī)约定(dìng)支取(qǔ)存款(kuǎn)。通(tōng)知存款面向个(gè)人(rén)和企业办理。

　　协定(dìng)存款是对协定额(é)度以内的部分(fēn)给予活(huó)期利率，对超过协定(dìng)部分给予(yǔ)协(xié)定存款利率。协定存款是指(zhǐ)银行与(yǔ)客(kè)户签(qiān)订协议，约定结算账户(hù)的每日留存(cún)金额，结算账户每日余额(é)低于最低留存额（含）的部(bù)分按活(huó)期存款(kuǎn)利率(lǜ)计息，超(chāo)过部(bù)分按中国(guó)人民(mín)银行规定的协(xié)定(dìng)存款利率计息(xī)的存款。协定存款(kuǎn)面向企业办理。

　　2. 通知、协定存款当前利(lì)率水(shuǐ)平？为何需(xū)要(yào)规定上限？

　　若央行规(guī)定(dìng)新(xīn)的(de)利率(lǜ)上限，则7天通知存款利(lì)率(lǜ)的上限被设(shè)定(dìng)为1.55％。根(gēn)据央行公告， 1 天和 7 天期(qī)通知存款利率分别为 0.80％、 1.35％，协定存款利(lì)率为 1.15％，活(huó)期挂牌基准(zhǔn)利率为 0.35％。如以此为(wèi)标准，则国有四大行 1 天和 7 天(tiān)期通(tōng)知存款利率的上限(xiàn)分别(bié)为 0.90％、 1.45％，协定(dìng)存(cún)款利率上限为 1.25％。其它金融机构 1 天和 7 天期通知存款(kuǎn)利率的(de)上(shàng)限分别(bié)为(wèi) 1.00％、 1.55％，协定存款利(lì)率上限为 1.35％。

　　城商行与农商(shāng)行通知、协定存款利率偏高，样本银行中有13.5％的银行超(chāo)过新规(guī)上(shàng)限。我们梳理了国有银(yín)行、股份制(zhì)银行、 20 家城商(shāng)行（按资产(chǎn)规模排序）以及 14 家农商(shāng)行(xíng)的(de)挂(guà)牌利(lì)率（截(jié)止至(zhì) 5 月 11 日），其中国(guó)有(yǒu)银(yín)行与股份行挂牌利率未超过(guò)央行新规上限，超过(guò)上限的银(yín)行主要集中在城商行(xíng)和农商行中，占比(bǐ)达 13.5％，其中 20 家城商(shāng)行(xíng)中有 4 家超过上限(xiàn)、占(zhàn)比(bǐ) 12.1％ , 14 贾(jiǎ)农商(shāng)行中有 3 家(jiā)超过上(shàng)限、占(zhàn)比(bǐ) 15.6％。 7 天(tiān)通(tōng)知存款的最(zuì)高(gāo)利率达到 2.1％。

　　同(tóng)时，部分银行(xíng)最高(gāo)的通知(zhī)存款利率高(gāo)于其挂牌价，存在“存款竞争”令负债成本相对(duì)刚性(xìng)的问(wèn)题(tí)。我(wǒ)们在梳理(lǐ)过程中发现，部分银行个人通知存款(kuǎn)的(de)最高利率高于挂牌利率，其 1 天的通知存款最(zuì)高利率为 1.75％，而其挂牌利率(lǜ)是 1.35％。

　　存款利(lì)率下调新(xīn)一轮(lún)的开始？

　　存(cún)款利率下调(diào)新一轮的开始？

　　存(cún)款利率下调新一轮的开始？

　　3. 规定上限(xiàn)对实际(jì)存款(kuǎn)利率、 M1 和 M2 的(de)影(yǐng)响如何(hé)？

　　部分城商(shāng)行和农(nóng)商行通知存款(kuǎn)和协定存款利率或将有所下调(diào)。目前超过利率新(xīn)规上限的主要为(wèi)城商(shāng)行和(hé)农(nóng)商行，样本银行中有 13.5％的银(yín)行超(chāo)过上限(xiàn)，其中 7 天通知存款的最高利(lì)率达到 2.1％（规定上限为(wèi) 1.55％），因此新规(guī)的执行会导致部分城商行和(hé)农商行（合理估(gū)算近 13.5％的比例）通知(zhī)存款和协(xié)定存款利率或将有所下调。

　　是否会对M1和(hé)M2的增速产(chǎn)生(shēng)影响(xiǎng)？

　　其一，通(tōng)知存款和(hé)协定存款(kuǎn)应属于其他存(cún)款，对M1或没有影(yǐng)响。根(gēn)据《存款统(tǒng)计(jì)分类及编码》，通知存款和协定存款与普通存款并(bìng)列，并不属(shǔ)于单位(wèi)存款(kuǎn)和储蓄存款(kuǎn)。则考虑到(dào) M1 为 M0 与单位活期(qī)存(cún)款之和，其不在 M1 的包含(hán)范围之内，利率上限的设(shè)定(dìng)对 M1 应当没有影响(xiǎng)。

　　其二，通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款若流(liú)出，可能会拖累M2增速。根据《存(cún)款统计(jì)分类及(jí)编码》，我们合(hé)理推断，通(tōng)知存款和协(xié)定(dìng)存款归属(shǔ)于 M2 下(xià)的其他存款科目，则(zé)其变动会影响 M2 规模和(hé)增(zēng)速。考虑(lǜ)到(dào)此次利率上限的设定，可能(néng)有部分个人或企(qǐ)业将通(tōng)知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)投向收益率更高的理财以(yǐ)及其他资管(guǎn)产(chǎn)品中，拖累 M2 增速表(biǎo)现。

　　考(kǎo)虑到4月居民(mín)存款已经开始重新流向表外(wài)，M2增速(sù)预计将进入下行通道(dào)。M2 近一年(nián)的上行由个人存(cún)款推动，资管资金回(huí)表也主(zhǔ)要(yào)来源于居(jū)民(mín)。 22 年 3 月 -23 年 3 月， M2 同比上(shàng)行的 3 个百分(fēn)点(diǎn)中，有 3.1 个百分点来源于(yú)个人存款的(de)规模扩张。年初以(yǐ)来 1.6 万亿(yì)资管资金(jīn)回流(liú)表内(nèi)中，有 1.4 万亿来源于(yú)住户部门。但随着4月居民存款同比首次(cì)由增转(zhuǎn)降，居民资产配置或回流表外(wài)，对应(yīng)的则是M2同比超过(guò)市(shì)场预期下行。再考虑到此次通知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限的约束(shù)，或进一(yī)步(bù)加速(sù)居民将资金从表内搬至表外。

　　存款利率下调新一(yī)轮的开始？

　　4. 是否(fǒu)意味着存款利率(lǜ)下(xià)调新(xīn)一轮的开始？

　　本(běn)次约束通知(zhī)存款和协定存款利率，核心目的是缓解银行净息(xī)差压力。23Q1 商业银行净息差(chà)下探，其中国有(yǒu)银(yín)行平(píng)均净息(xī)差(chà)下行 13.7BP 至 1.65％，八(bā)家(jiā)股(gǔ)份制银(yín)行的平均净息差下(xià)行(xíng) 13.8BP 至(zhì) 1.95％。但(dàn)商业银行的利润是(shì)准(zhǔn)公共品，去(qù)向有三(sān)：一是利润分(fēn)配给(gěi)财政(zhèng)的非税(shuì)收入；二是转增资本(běn)金以(yǐ)满(mǎn)足宏(hóng)观审慎的管理要求，疏通货币政策的传导(dǎo)渠道(dào)；三是(shì)增加拨备以应对坏账风险(xiǎn)。既要保证(zhèng)商业银行的合理盈利水平，又要(yào)不抬(tái)高实体(tǐ)经(jīng)济融资(zī)水平，惟有对存(cún)款(kuǎn)利率进行调整。

　　存款利(lì)率下调(diào)新一(yī)轮的开始？

　　实际上，去(qù)年9月主要(yào)银(yín)行已(yǐ)经下调存款利(lì)率，年初至今其他银(yín)行也纷纷(fēn)跟进，随着商业银行普(pǔ)通(tōng)存(cún)款利率的调整到位，政策(cè)抓手转(zhuǎn)向其他存款的利率(lǜ)水(shuǐ)平。而(ér)部(bù)分中小银行未高息揽储，其通知存款利率(lǜ)和协定存款利率明(míng)显偏高(gāo)，实际上不(bù)利于商业银行整体(tǐ)负债(zhài)端成(chéng)本的下降(jiàng)，也成为本次约束通知存款和协定(dìng)存款利率的触发因素。

　　是否是新一轮存(cún)款利率下调的开(kāi)始？目前十年期国债收益率高于上一轮下调时(shí)低点，1年(nián)期LPR持(chí)平，因而目前尚不(bù)具备充分条件(jiàn)。2022 年(nián) 4 月，央行(xíng)指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，以 10 年期国债收益率和(hé)以 1 年期 LPR 基准，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。 2022 年 4-9 月 10 年期国债利率下调 14bp , 1Y LPR 下调 5bp ，也(yě)相应触发(fā) 2022 年 9 月部分全国性银行(xíng)下调(diào)存款(kuǎn)利率，如一年期定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)下调 10BP 。而从 2022 年 9 月至今， 1 年期(qī) LPR 按兵不(bù)动， 10 年(nián)期国债收益率走高(gāo) 3.9BP ，并(bìng)未进一步下(xià)行。

　　存(cún)款利率下调新一轮的开(kāi)始(shǐ)？

　　高频(pín)经济表现(xiàn)：汽车、地(dì)产销售改善

　　1）商(shāng)品消费：乘用(yòng)车零(líng)售较(jiào)上周有所改(gǎi)善，今(jīn)年以来累计同比增长1％。截至5月7日，乘(chéng)用车零售同比较上周(zhōu)上升27pct至67％，今(jīn)年累计同(tóng)比1％。5月1-7日，乘用车(chē)市场(chǎng)零售同比增(zēng)长67％。

　　存款利(lì)率下调(diào)新一轮的开始？

　　2）服(fú)务(wù)消费：全(quán)国整(zhěng)车货运量有所反弹，京沪深迁(qiān)徙指数继续上行。截(jié)止 5 月 11 日，全国整(zhěng)车货(huò)运量较 2021 年同期上行 4.3pct 至 -16.3％；京沪深迁徙趋(qū)势较(jiào) 2021 年同期上行 2.2pct 至 15.3％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调新(xīn)一轮的开始？

　　存款利率下调新一轮的(de)开始？

　　存款利(lì)率(lǜ)下调新一轮的开(kāi)始？

　　3）财政(zhèng)与政(zhèng)府消(xiāo)费：截至(zhì)5月12日，当周国债净融资-754.8亿，当周新(xīn)增0亿一般债，下周计划发行34.83亿。

　　存款利率(lǜ)下调新一(yī)轮的开始？

　　4）房地产(chǎn)市场：地产(chǎn)销售回暖，五一过后因(yīn)城施(shī)策继续加码。截(jié)至 5 月 11 日， 30 大(dà)中城市(shì)商品房(fáng)周(zhōu)均成(chéng)交面积两年平均增速(sù)回升 13.0pct 至(zhì) -18.6％，分(fēn)结(jié)构看，一线、二线和三线城市分(fēn)别回升 22.9pct 、 14.5pct 和 3.7pct 至 -1.3％、 -17.1％和 -34.3％。贵阳(yáng)、内(nèi)蒙古(gǔ)等 30 余个(gè)城市(shì)进行了公积金贷款政策的调(diào)整和优化。

　　存款利(lì)率下调新一轮(lún)的开(kāi)始(shǐ)？

　　5）政府性基金(jīn)与基建：当周(zhōu)新(xīn)增专项债(zhài)147.8亿(yì)，下周计划(huà)发(fā)行姓张的历史名人有哪些张姓皇帝一共有几位ng>881.1亿。

　　6）制造业投资(zī)与工业生产：受五一(yī)假期及(jí)需求走弱影响，开工率连周(zhōu)下(xià)滑(huá)。截至 5 月 5 日，高炉开(kāi)工率继续回落 87bp 至 81.7％。汽车半钢胎(tāi)开工率季节性回落(luò) 1028bp 至(zhì) 60.38％，但(dàn)仍强(qiáng)于去年同期（ 40.6％）。

　　7）出口：港口物(wù)流(liú)效率(lǜ)有所(suǒ)改善。截至 3 月 17 日(rì)，交运(yùn)部重(zhòng)点港口货物吞吐量较上周回(huí)升 0.8％，高(gāo)速公路货车通行量与铁路货运量较上周(zhōu)分别(bié)回落 0.2％、 0.5％。

　　8）食品价格：猪肉价格继续(xù)下行，菜价、果(guǒ)价回升。截至 5 月 4 日，猪肉零售价(jià)下跌 0.1％至(zhì) 24.6 元 / 公斤；截至 5 月 11 日(rì)，蔬菜、水果价格分(fēn)别环(huán)涨 0.6％、 2.1％，同比分(fēn)别回(huí)升 6.6pct 、 3.6pct 至 6.4％ , 5.4％。

　　9）工业(yè)品价格：油价小幅回(huí)升，国内(nèi)钢价、煤价下行。截至 5 月 11 日，布油周均(jūn)价小幅回升 0.1％至 76.4 美元 / 桶(tǒng)，动力(lì)煤(méi)价格回落 1.4％至 1001.3 元 / 吨。螺纹钢价(jià)格下(xià)行 0.9％至 3812 元 / 吨。截(jié)至 5 月(yuè) 5 日，美国原(yuán)油产量 1230 万桶 / 日。