本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成为国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能力的(de)高新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前(qián)段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营(yíng不尽人意是什么意思)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域(yù)的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的(de)国家级高新技术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎ不尽人意是什么意思o)巨人(rén)”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达(dá)及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占(zhàn)比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供(gōng)物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互(hù)联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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