今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司(sī)实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)。

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　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金(jīn)均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公(gōng)司等相关(guān)领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期(qī)多家基(jī)金(jīn)公司上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值(zhí)体系(xì)对(duì)于(yú)资本(běn)市场的(de)价值发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的(de)支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼(wā)地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也(yě)表示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资(zī)者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排(pái)，以及(j创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案í)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济(jì)地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值重(zhòng)估。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有(yǒu)望持续(xù)并形(xíng)成主线(xiàn)行情(qíng)。

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