本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺(yì)，成立(lì)5年(nián)就(jiù)成(chéng)长为中(zhōng)国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企(qǐ)业(yè)合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示(shì)驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨(zh琪琪格蒙语什么意思ǎng)利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核(hé)心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的(de)下一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂(tú)布(bù)、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行(xíng)业(yè)基本见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于(yú)浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域(yù)的半导体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要(yào)比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公(gōng)司大得(dé)多，且公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非(fēi)常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势(shì)，且随(suí)着人均(jūn)保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没(méi)什么研(yán)发，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收入和(hé)利润来源。电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供(gōng)无线(xiàn)通信射频(pín)前端(duān)发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)模组琪琪格蒙语什么意思公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（琪琪格蒙语什么意思688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新(xīn)技术(shù)和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客(kè)户(hù)提(tí)供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣(yōng)金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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