中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及(jí)佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策(cè)略下提供差(chà)异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化(huà)的(de)投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(r手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州óng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市(shì)场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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