在锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一(yī)季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显(xiǎn)。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了电(diàn)池(chí)厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速(sù)方面(miàn)看，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维(wéi)持在(zài)15-20万之(zhī)间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口，在近(jìn)期(qī)才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前3放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉0天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉高级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水位下降，也反映了(le)行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已经有库存较低的(de)电池厂(chǎng)商提(tí)到，库(kù)存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在一份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料(liào)均维(wéi)持极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液(yè)库(kù)存(cún)周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料(liào)库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的(de)最(zuì)低安全库存。若(ruò)下(xià)游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的(de)德国(guó)哥(gē)廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化(huà)运营(yíng)。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是(shì)一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标(biāo)准化集装箱产品。

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