美国银行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在(zài)和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破(pò)产(chǎn)的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文(wén)件警(jǐng)告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度(dù)级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连(lián)续收出长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流(liú)明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内(n善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么èi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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