海通策略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑(huá)，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈利增(zēng)速走弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈(yíng)利(lì)大增。 数(shù)字经济归母净(jìng)利(lì)单季同比已经开始回升，AI和(hé)半导体产业盈利有(yǒu)待(dài)改善，其(qí)中(zhōng)受益于国产替(tì)代的半导(dǎo)体材料(liào)和(hé)半导体设备(bèi)维持较(jiào)高增(zēng)速，其中设(shè)备盈利加速增长；低碳经济景气度(dù)高(gāo)位回落，新型(xíng)电网盈(yíng)利增(zēng)速(sù)持续提升，主(zhǔ)要受益于储能的快速发(fā)展。

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