随着一季报披露完毕，有着(zhe)“专(zhuān)业买(mǎi)手”之称(chēng)的公(gōng)募(mù)FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华(huá)商新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达(dá)供给改革三只基金是全市(shì)场公募FOF一季度持有(yǒu)只数最(zuì)多的权益基金，相比(bǐ)去年四季度，易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革取代融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益(yì)基(jī)金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公(gōng)募FOF继(jì)续超配权益(yì)资产，并(bìng)偏向成长(zhǎng)风格基金，有的(de)对阶段性涨幅(fú)过快的行(xíng)业做(zuò)了减仓，增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基(jī)金经理认为，中期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国(guó)内(nèi)宏观(guān)经济处于底部向上修复的(de)状态(tài)，且市场估(gū)值(zhí)压力仍较小，战略(lüè)上(shàng)将推动 A 股(gǔ)的上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估值(zhí)修复等(děng)。

　　华商新趋势优选、易方(fāng)达(dá)科瑞、易(yì)方达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基(jī)金旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在(zài)一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最(zuì)多的(de)权益基金，这也(yě)是华商新趋(qū)势优选第(dì)二个(gè)季度坐上公(gōng)募基金“团购(gòu)”榜首，去(qù)年末是与融通健康(kāng)产业并列首(shǒu)位。在(zài)此之前，则由(yóu)海富通改革(gé)驱动连续第五个(gè)季(jì)度霸榜。

　　具(jù)体来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月持(chí)有等基金(jīn)在一季度均重点配置(zhì)华(huá)商新趋(qū)势优选基金(jīn)，其中更有包括平(píng)安(ān)盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平(píng)安(ān)养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等(děng)基金(jīn)将华商新(xīn)趋势优选作为前三(sān)大重仓基(jī)金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有华(huá)商新趋势(shì)优选基(jī)金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份(fèn)，持有华商新(xīn)趋(qū)势优选的(de)FOF基金数(shù)量则相比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基(jī)金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期以成长风(fēng)格著称(chēng)，截止(zhǐ)今年(nián)一季度末，成立(lì)以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益(yì)308.35％，业绩排(pái)名同类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份(fèn)，相比去年(nián)末持有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞(ruì)基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投资，关注估(gū)值被错(cuò)杀(shā)的(de)个股(gǔ)，对于基本(běn)面坚固或出现(xiàn)好转信号的(de)公司敢于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进公(gōng)募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三季(jì)度重仓持(chí)有易方达供(gō如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗ng)给改(gǎi)革(gé)，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有(yǒu)的(de)FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增(zēng)持(chí)了1.29亿份(fèn)。据悉，易(yì)方达供给改革(gé)基金经理杨(yáng)宗(zōng)昌是化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持在熟(shú)悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通(tōng)过努力不断扩大(dà)能力圈，目前行业(yè)配(pèi)置更(gèng)趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数(shù)据统(tǒng)计，被(bèi)动指数基金增(zēng)持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发中证全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活(huó)配置混合基金中，汇添(tiān)富科(kē)技创新、易方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长位列增持份额(é)前三；偏股混合基金增持(chí)前三则被易方达信(xìn)息产业、财(cái)通(tōng)资管(guǎn)健康产业、中欧碳中(zhōng)和(hé)占据；股票基金(jīn)增持(chí)前三分别为中欧(ōu)信息产(chǎn)业(yè)、汇添富外(wài)延增(zēng)长主题、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期(qī)支付双息平衡(héng)、摩(mó)根双核平衡(héng)、易方达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基(jī)金增(zēng)持前三依次为易方达安盈回(huí)报、安信民(mín)稳(wěn)增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过(guò)高(gāo)行业配置比(bǐ)例(lì)

　　一季度(dù)A股市场整体表现相(xiāng)对(duì)较好，但行业分化较大(dà)。受益于数(shù)字经济(jì)政策(cè)的提振(zhèn)与人工智能主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源(yuán)等板块表现较(jiào)弱。从一季度披露的情况(kuàng)上看，部(bù)分(fēn)FOF基金(jīn)经理继续(xù)超配权益仓位(wèi)，并(bìng)向成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金(jīn)经理在一季度末对涨幅过高行(xíng)业基金进(jìn)行了减仓(cāng)， 增(zēng)加了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　长期(qī)业(yè)绩领(lǐng)先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基(jī)金经(jīng)理林国怀在(zài)一季报(bào)中表示，本季度(dù)基金主要进行以下(xià)操(cāo)作：1、持续维(wéi)持(chí)权益资(zī)产(chǎn)的仓(cāng)位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金的(de)配(pèi)置比例，同时(shí)适(shì)度降低价(jià)值型基金(jīn)的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收(shōu)益或相对收益(yì)基金品种；4、继(jì)续根据既定的(de)策略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等(děng)投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风(fēng)格(gé)上，目前权益部分依然保持略(lüè)超配价值(zhí)风格，但偏离幅度已显著下降(jiàng)，保持一贯的“略偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市(shì)场上相对收益和绝对收益(yì)的投资(zī)机会不断增厚组(zǔ)合收(shōu)益，通过(guò)“多(duō)资产、多策略”的方式来平滑组合波(bō)动，努(nǔ)力将该基金(jīn)呈现(xiàn)为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季(jì)度持(chí)仓上看，富(fù)国(guó)城镇(zhèn)发展、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰(tài)前十大(dà)重仓基(jī)金，富国(guó)信用债、万家安(ān)弘淡(dàn)出(chū)前十大(dà)之列。

　　如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗mg alt="持(chí)仓大(dà)曝光(guāng)！“专业(yè)买手”最爱这些基金（名单(dān)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230423095107746.png">

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场(chǎng)的主线判(pàn)断不是很清晰，因此组合整体上除了(le)向小市值(zhí)成长风格有一定偏离(lí)外，其他方(fāng)面没有明显(xiǎn)的(de)偏离，整体上比较均衡(héng)。随着近(jìn)期政(zhèng)策方向(xiàng)的明朗，基(jī)金经(jīng)理对今(jīn)年全年(nián)股票市场的(de)主要(yào)方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确的(de)判(pàn)断，在操作上(shàng)，本(běn)基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了(le)低估值(zhí)价值风格基金和(hé)股票，以及与数字(zì)经济相关的基金(jīn)和股票，未来计(jì)划视相关板块的估(gū)值水(shuǐ)平(píng)变化做动态调整。”华夏(xià)养老2045三年基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚(jiān)持长(zhǎng)期资产配置策略，但继续对部分(fēn)主动权(quán)益基(jī)金进(jìn)行(xíng)了分散(sàn)和优化，在(zài)一季度股票市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)小幅上涨(zhǎng)但行(xíng)业之间(jiān)分(fēn)化巨(jù)大的市场中，基于对长期(qī)基本(běn)面(miàn)、行业景气度、估值、性价(jià)比等(děng)的判断，对行业(yè)风格的持仓结构(gòu)进行了(le)小幅调整(zhěng)，减持部分(fēn)涨(zhǎng)幅较高的行业基金(jīn)，增持部分(fēn)短(duǎn)期表现较差(chà)的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的(de)平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期内，基金整体(tǐ)保持中枢附近的(de)权益仓位，但内部结构有(yǒu)所调整。债券方面，适(shì)当增加固收仓(cāng)位(wèi)的弹(dàn)性，其(qí)他以现(xiàn)金(jīn)管理为(wèi)主；权益方面，基于不同板块的(de)基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益(yì)。整体(tǐ)而(ér)言，通过动态(tài)再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关(guān)注一季报超(chāo)预期(qī)的(de)方向。

　　易方达汇(huì)诚养(yǎng)老1季度(dù)适(shì)度降低了深(shēn)度价(jià)值和价值质量等偏价值策略的基金的(de)超配比例，继(jì)续(xù)超配偏小盘风格的基金，适度增加了(le)偏成长策略的基金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。在(zài)行业方面，TMT等科(kē)技行(xíng)业(yè)经历(lì)过去(qù)几(jǐ)年的大(dà)幅(fú)调整(zhěng)，处于“三(sān)低”类资(zī)产（景气(qì)周期(qī)低位、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步(bù)加仓(cāng)了偏科技成长策略基金的配置比例(lì)。不(bù)过仍然选(xuǎn)择那些能够(gòu)长期(qī)拿得住的基金(jīn)，很少去(qù)追逐那些短期(qī)大幅度上涨的(de)、最亮(liàng)眼的科技基金。在不同地域(yù)的投资(zī)方面，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降低了港(gǎng)股基(jī)金的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产(chǎn)年度目(mù)标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权(quán)益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例(lì)战(zhàn)术(shù)型标配，对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的(de)行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业(yè)绩和估(gū)值(zhí)匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月(yuè)持有(yǒu)一季度操作上围(wéi)绕经济增长和政(zhèng)策支持方向作为(wèi)调整(zhěng)配置主要方向，组(zǔ)合主要提高(gāo)了(le)中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块的配置，并(bìng)通过(guò)优(yōu)选选股(gǔ)alpha较高(gāo)、稳定性(xìng)较好(hǎo)的(de)标的实(shí)现配置。

　　基(jī)于对(duì)PMI、中长期(qī)信贷和消费者信心等方面的观(guān)察(chá)，鹏华养老2045将组(zǔ)合(hé)权益(yì)资产维持超配状态，结(jié)构上均衡配(pèi)置(zhì)于：受益于顺周期低估值的金(jīn)融周期板块、受益于(yú)社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药(yào)板(bǎn)块，以(yǐ)及受(shòu)益于产业周期(qī)见底及国产(chǎn)替代的科技制造(zào)板块上(shàng)。

　　权益市(shì)场仍将有(yǒu)所(suǒ)作为(wèi)

　　关(guān)注确定性(xìng)和(hé)未来发(fā)展方向的机会(huì)

　　目前A股市(shì)场(chǎng)行至3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存在哪(nǎ)些(xiē)风(fēng)险和机会？如何寻找投(tóu)资(zī)主线？FOF基金经理们也在一季报中提到(dào)了对当下的(de)思考。

　　南方基(jī)金(jīn)鲁炳良(liáng)认为，展(zhǎn)望后市(shì)，随着(zhe)经济数(shù)据真空期(qī)的度(dù)过，国内大类资产复苏预(yù)期(qī)进入验证阶段。中(zhōng)期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经(jīng)济(jì)处于底部向上修复的状态(tài)，且市(shì)场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的(de)上涨。结构上主要(yào)关(guān)注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投(tóu)资）以及(jí)美(měi)债利率(lǜ)定价资产估值修复。从(cóng)确定性和未来(lái)发展方向(xiàng)角度出(chū)发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经(jīng)济(jì)和新技术领域。大复(fù)苏(sū)中在大消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)内重点(diǎn)关注航空出行(xíng)供需格局(jú)和票价(jià)弹性(xìng)带来的潜在超预期(qī)机会。投(tóu)资端关注地产(chǎn)链以及一带一路带动下的部分细分领域配置(zhì)机会(huì)。

　　摩(mó)根锦程积(jī)极成长养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益来(lái)讲，当前历(lì)史估(gū)值(zhí)分位、相对债(zhài)券资(zī)产的估值处均(jūn)在具备吸引力的(de)水(shuǐ)平(píng)，为长(zhǎng)期投资(zī)提供一(yī)定安全(quán)边际。年内经(jīng)济(jì)修复是确定性(xìng)的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，但(dàn)政(zhèng)策仍(réng)有(yǒu)相(xiāng)机抉(jué)择加码托底的空间。结构上(shàng)，维持此前判断，关(guān)注受益于稳内需政策加码的领域，包(bāo)括地产链、政府支出或补(bǔ)贴可能增(zēng)加的(de)基(jī)建、信创、自主可控(kòng)等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期(qī)，有ChatGPT主题(tí)催化(huà)的(de)成份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态(tài)度，后续会(huì)持续关注新技术(shù)对经(jīng)济(jì)各个领域(yù)的(de)影响；对(duì)消费服务业来(lái)讲，去年(nián)博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望随着(zhe)节日出(chū)行、消费数据(jù)改(gǎi)善(shàn)而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显(xiǎn)志、江虹表示，权益市场(chǎng)来看，当前中国经济处于复苏早(zǎo)期，2月(yuè)以来市场的下跌属(shǔ)于“放开(kāi)交易”、春季躁动(dòng)后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复苏周期(qī)，权益方面均能有所(suǒ)作为(wèi)，基本面(miàn)的总体改善(shàn)能激(jī)活(huó)市(shì)场的生态，市(shì)场会(huì)不断寻(xún)找(zhǎo)基本面改善的(de)诸多(duō)细分方向。结构方面，市(shì)场(chǎng)一(yī)季(jì)度已找(zhǎo)出“中特+”、数字经(jīng)济(jì)两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会(huì)围绕各行业受益改善幅度，不断挖掘一季报(bào)超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向(xiàng)。同时，因处(chù)于(yú)复(fù)苏阶段，顺(shùn)周期方(fāng)向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关(guān)注以下三个方向：一(yī)是顺(shùn)周(zhōu)期低估(gū)值板块具备(bèi)长期投资价值，此外，关(guān)注央国企改革能(néng)否(fǒu)带来(lái)相关行(xíng)业、企业基本面(miàn)的(de)改善，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏(sū)逻辑较为(wèi)确定(dìng)，比(bǐ如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗)较而言，医药板块的(de)估值性价比(bǐ)更高。三是(shì)科技制造(zào)板块，特别(bié)是国产替(tì)代(dài)的关(guān)键环(huán)节，是长期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导体行业(yè)可能(néng)在下半(bàn)年周(zhōu)期(qī)见底，计算机行业(yè)的景气(qì)度相较(jiào)于去(qù)年也是大幅改善。而人(rén)工智能等技(jì)术的突破，有可(kě)能打开(kāi)科技板块的成长空间(jiān)。

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