自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布(bù)局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板(bǎn)块投资价(jià)值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工(gōng)具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一(yī)步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反(fǎn)映出(chū)较(jiào)好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三(sān)名

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备(bèi)等23个(gè)品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个(gè)月的公(gōng)告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或(huò)已接近行(xíng)业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节(jié)，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收(shōu)数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂商(shāng)提(tí)升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到(dào)真正的业(yè)绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科(kē)技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端(duān)，进一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来(lái)拐点。

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