在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追(zhuī)捧热情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回(hu佛教肉莲是什么í)归理性。

　　而(ér)从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联(lián)储加息预期(qī)下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证10佛教肉莲是什么00ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回(huí)升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建(jiàn)议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注(zhù)资金合(hé)力(lì)最强(qiáng)的(de)人(rén)工智(zhì)能与央企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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