5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的经济(jì)周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高(gāo太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗走出(chū)这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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