北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东大(dà)会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么