中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(l一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服(fú)务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对(duì)行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变。

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