分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金融(róng)产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资(zī)本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管机构(gòu)的风外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市(shì)值不得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能(néng)力(lì)将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对(duì)预案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择合适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较(jiào)大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lá外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭i)是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一(yī)。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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