衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上(50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间shàng)监(jiān)视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行动中(zhōng)，不(bù)明(míng)船只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队(duì)在(zài)一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过(guò)编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔(ěr)，这(zhè)种事实可(kě)能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要(yào)央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私(sī)下会面时(shí)常(cháng)引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之(zhī)辈。有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波(bō)罗(luó)申科和德国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原(yuán)油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出(chū)现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗(zōng)商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险(xiǎn)再次(cì)升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性成(chéng)为影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场(chǎng)对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期(qī)美联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预计对(duì)于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后(hòu)期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下(xià)，底部(bù)支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的(de)下(xià)滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰退(tuì)风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到(dào)新(xīn)加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货(huò)延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的支撑(chēng)下，预(yù)计(jì)后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让(ràng50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)各品种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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