财联社5月8日讯（记者 闫军(jūn)）铁(tiě)树开花了(le)！不仅(jǐn)仅是中国平安(ān)在(zài)4月27日迎来(lái)时(shí)隔8年的涨停，就在(zài)5月8日，中(zhōng)信银(yín)行、中(zhōng)国(guó)银行(xíng)也迎来涨停，而上一次涨停分别(bié)是13年前、7年前，邮储银行更是(shì)盘中刷新历史最高。

　　有市场观点将大涨(zhǎng)归因(yīn)为两份(fèn)会(huì)议通知。

　　一是，5月(yuè)11日“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会即(jí)将举办；另(lìng)外一(yī)份则是(shì)沪市金(jīn)融(róng)业主(zhǔ)题座谈会，其中“在服务中国式现代化中促进金融(róng)业估值(zhí)提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成为了市场较(jiào)长一段时期的热门词，尽管披上了主题、政策等色彩，底层逻辑是过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行(xíng)业国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估。说到A股的(de)低估值、高(gāo)分红，银行为(wèi)首的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是(shì)为此(cǐ)前获批(pī)的央企股(gǔ)东回报ETF发行预热，会议作用显(xiǎn)然被放大(dà)。

　　事实上，不(bù)仅(jǐn)是两份会(huì)议通知的推波助(zhù)澜，“小(xiǎo)作文”又来(lái)添油加醋。一则无头(tóu)无尾(wěi)的(de)所谓(wèi)指导意见，要(yào)求“国企要做到(dào)1倍PB以上”，捕风捉(zhuō)影，却获(huò)得极大的传播。

　　低估值、高股息，在经济温(wēn)和复苏预期之下，中(zhōng)特估(gū)银行概(gài)念获得(dé)资金的(de)青睐。有了多(duō)重消息(xī)的加持(chí)，暴涨顺理成章(zhāng)。

　　根据(jù)以往经验，大金(jīn)融板块(kuài)走强往往预示着(zhe)行情(qíng)的结束，这一次历史是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)演呢？多位受访人士指(zhǐ)出，这种单一衡量逻辑可(kě)能(néng)不再(zài)奏效，当(dāng)前市场，银行板块是作(zuò)为“国资含量(liàng)”比较高(gāo)的板块行进，从去年(nián)底开始监管开始提出中特(tè)估后有比较(jiào)不错(cuò)的表现，中特估有望持续为投(tóu)资者带(dài)来除稳定股息收益外的收益。

　　银行(xíng)为首的大金(jīn)融爆发

　　5月8日，银行满屏(píng)大(dà)涨，中国银(yín)行(xíng)、中信银行、西安银行涨停，农业银行、民生银行、工商银行、浙商银行大涨超过(guò)6％，42只银(yín)行(xíng)股超过9成(chéng)涨幅(fú)超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其实(shí)大(dà)牛市(shì)is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行(xíng)板块大涨早(zǎo)已(yǐ)启动，银(yín)行指数（中(zhōng)信(xìn)）近5个交易日涨幅达到了9.42％。

　　此外，除了银(yín)行板块，券商股也持续爆发，券商(shāng)指数收盘(pán)涨幅超过2％。其中，中(zhōng)国银(yín)河(hé)领涨，盘中一度涨停，近5个工作日涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中证银行ETF涨幅明(míng)显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证800银行ETF、南方中(zhōng)证ETF、华(huá)夏中证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅(fú)超过4％，从资金(jīn)流动来看(kàn)，以规(guī)模最大的华(huá)宝中(zhōng)证银(yín)行ETF为(wèi)例，不仅(jǐn)当日收(shōu)盘价创一年(nián)新(xīn)高，全天成交量飙升超过14亿元，刷(shuā)新近两年来的最高。

　　对于(yú)银行股的大涨，市场早有(yǒu)预期。睿郡资产合伙人董承非在5月7日表示，在经济复苏(sū)不强(qiáng)劲情况下，原来看(kàn)不起的那些低(dī)增速(sù)的企业(yè)，现在反而显得难能可贵，因(yīn)此被忽略(lüè)高分红、深度价(jià)值的企业反而受到追(zhuī)捧。

　　博时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资一部(bù)基金经理吴(wú)鹏(péng)也表示，银行股这波快速(sù)上涨，是(shì)其在估值极度(dù)低水平、股息率具备一定吸(xī)引力(lì)、持仓极度低配(pèi)、基本面预期极度(dù)悲观(guān)等背景下，配合当前(qián)经济弱(ruò)复苏(sū)整体回报率预期(qī)下行、中特估政策背景下的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升，背后仍是中特估逻(luó)辑

　　经过(guò)漫(màn)长的季(jì)节(jié)，银(yín)行股等来了久(jiǔ)违的上涨，截至5月8日，自今年4月以来全市场42家(jiā)上(shàng)市银行中，有17家(jiā)涨(zhǎng)幅超过10％，其中(zhōng)，中信银(yín)行涨幅近40％，中国银行(xíng)涨幅(fú)超过32％，民生(shēng)、邮储(chǔ)、农(nóng)行、交行、西安等(děng)5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的流(liú)入量同样可观，5月(yuè)8日，银(yín)行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收盘价创一年新高(gāo)，全天成交量飙升超(chāo)过14亿元(yuán)，也刷新近两年来的最(zuì)高(gāo)。中国银行龙虎(hǔ)榜数据显(xiǎn)示，近三日沪股通累计买入5.65亿元并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构累计买入(rù)11.37亿元(yuán)。

　　银行股的(de)大涨(zhǎng)，正如吴鹏所言，估值极度低水平、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓极度低(dī)配、基本面(miàn)预期极度悲观都是银行(xíng)股上涨(zhǎng)的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在(zài)估(gū)值上，截至目前，42家A股(gǔ)银行的平均(jūn)市(shì)净率为0.6倍左右(yòu)。除了宁(níng)波银行和(hé)招商银行(xíng)，其余银行均处(chù)于“破净”状态。在这一轮估(gū)值修(xiū)复中，有市场人士指出，中字头银(yín)行(xíng)目标价估(gū)值最(zuì)保守看到0.6，相当于2020年疫情前的估值位(wèi)置，当前板(bǎn)块交易热度之下目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到，资金对资产质(zhì)量、让利(lì)实体经济容忍度提升。

　　稳定的高分红和高股(gǔ)息是银行(xíng)股相对于(yú)其他主题板(bǎn)块更强的优势，据财(cái)通证券研(yán)报，国有(yǒu)大行近五(wǔ)年(nián)分红率基(jī)本稳定在30％左(zuǒ)右，稳定(dìng)分红符合(hé)价值投(tóu)资(zī)和长(zhǎng)期(qī)投资需要(yào)。近年(nián)来国有大行股息(xī)率(lǜ)也呈逐年提升趋势平均股(gǔ)息率从(cóng)20欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好19年的4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持(chí)仓(cāng)占比(bǐ)极低也(yě)为(wèi)调仓提供了空间，公募“冷(lěng)”银行久矣(yǐ)，2023年(nián)一(yī)季度银行股占偏股型基(jī)金仓位为1.96％，为2016年三季度以来(lái)新低(dī)，显著低(dī)于2010年以来均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)胡洁(jié)就向财联社(shè)表示，高股(gǔ)息策(cè)略以其确定的(de)股息收入和较高的安全边际可以为投资(zī)者(zhě)提供不错的收(shōu)益。而(ér)基本面稳(wěn)健、分红率高而(ér)稳定、估值处于历史(shǐ)低位的银行(xíng)板(bǎn)块是高股(gǔ)息策略的理(lǐ)想增(zēng)配板块(kuài)。与此同时，银行板块在一季(jì)度是业绩低点(diǎn)。随(suí)着大行重定价的压力过(guò)去以及二(èr)三季(jì)度农商(shāng)行小微投放旺季的到来，资产端(duān)收益率将会(huì)逐步(bù)企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)业绩有望改善。

　　鹏(péng)华基金(jīn)量化及(jí)衍生品投资部基金经理(lǐ)余展昌也指出(chū)，与海(h欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好ǎi)外银(yín)行(xíng)对(duì)比(bǐ)，在中(zhōng)特估背景下的国内银行仍然具(jù)有(yǒu)较好的(de)投资机会(huì)。以国有大行为(wèi)例，从PB角度而言，邮储银行(xíng)的PB最高在0.75倍(bèi)左右，其他大行(xíng)在(zài)0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外绝大(dà)部分(fēn)的银行估值(zhí)都在(zài)1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量(liàng)的商誉，国内银(yín)行(xíng)的估值水平是(shì)偏低的，本身就有(yǒu)比较大的修复(fù)空间。此(cǐ)外，他还指出，国企改革有望(wàng)使得这(zhè)些问题(tí)得(dé)到改善，从而提高银(yín)行的利(lì)润增(zēng)速(sù)，持(chí)续修(xiū)复估值(zhí)。

　　银行是否(fǒu)意(yì)味着行情的结束？

　　随(suí)着证券(quàn)、银行等大金融板块的走强，有市场观点(diǎn)开始担(dān)忧市场行情告一(yī)段落。对(duì)此，市场人士认(rèn)为，站(zhàn)在(zài)中特(tè)估(gū)背景下去看金融股的爆发，并不能简单做出市(shì)场行情结束(shù)的结(jié)论。

　　吴(wú)鹏(péng)分析称，大金融板块过去被当成行情结束的指标，其背后通常潜意识映射(shè)包括不限于(yú)大金融(róng)爆(bào)发往往(wǎng)代(dài)表市场没有别的(de)方向(xiàng)、市(shì)场进(jìn)入(rù)避险(xiǎn)状态、大金(jīn)融“吸血”严重(zhòng)等。但从当前(qián)的(de)金(jīn)融股走强来看，市场表现(xiàn)并不存在(zài)上述问题。<欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好/p>

　　首先(xiān)，当前大(dà)金融“吸血”效应(yīng)并不强(qiáng)，比如银行板块近期大(dà)幅(fú)放量，成交量约为(wèi)600亿，作为大市值的板块(kuài)，这(zhè)一成(chéng)交量与甚至部分中小市值板块成交量(liàng)相差(chà)甚远(yuǎn)。

　　其次，大(dà)金融板块本(běn)次表现也不(bù)是单一的(de)，放眼全市场，部(bù)分港口(kǒu)、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板块也表现较(jiào)好(hǎo)，因此不能单一地以过去大金融上涨(zhǎng)作为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下(xià)较(jiào)为(wèi)极端(duān)的(de)交易结构容易被表征为市场波动的前奏，但(dàn)市场变(biàn)量影响较多、今年行(xíng)情结构差异巨大，建议(yì)不要单一映射分析。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好