一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不(bù)仅在新发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品(pǐn)也超过了(le)机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高(gāo)等(děng)背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利(lì)于投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益E四大灵猴的兵器叫什么名字TF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具(jù)的优(yōu)势(shì)，越来(lái)越被(bèi)普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看(kàn)，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)四大灵猴的兵器叫什么名字ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过了(le)机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比(bǐ)较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人(rén)投资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额(é)也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年(nián)市(shì)场成交热(rè)情(qíng)的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐四大灵猴的兵器叫什么名字；另一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随(suí)着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)对(duì)于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个(gè)人投(tóu)资(zī)者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平滑(huá)风险，也能够获得交易的(de)参与感(gǎn)，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更(gèng)小，因(yīn)此个人(rén)投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更(gèng)容易(yì)受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对(duì)于(yú)我们基金管理人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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