AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来(lái)的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开(kāi)始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升(shēng)客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示(shì)，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能(néng)和可再生能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时(shí)间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回十二生肖中张牙舞爪是哪些动物(huí)报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主线行情的确(què)立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标(biāo)。

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