AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来(lái)的机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在(zài)季报(bào)中也明(míng)确(què)表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的(de)估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度(dù)文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ong>

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年(nián)下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数(shù)不多(duō)处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派(pài)。他(tā)在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利(l当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除(chú)复(fù)合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外(wài)，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素(sù)革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不(bù)明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。