大家好(hǎo)，简单看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个基金经理，海富通初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票混合来看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本(běn)清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混(hùn)合外，其他(tā)三只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度(dù)的操作中，本(běn)基金(jīn)总体把握住了(le)市(shì)场的(de)节奏(zòu)变化(huà)和结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块(kuài)的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会(huì)，组合调整取得(dé)了明显的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能(néng)成为市场最有持续(xù)性的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合(hé)今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以来均取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后(hòu)市(shì)怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高度依(yī)赖交易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占(zhàn)全市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一(yī)次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累(lèi)计(jì)回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单(dān)日(rì)涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题(tí)ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市(shì)值(zhí)反而减少(shǎo)了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结(jié)”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结(jié)束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大(dà)产业(yè)趋势以(yǐ)政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或(huò)基本(běn)形成。本次大(dà)幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相(xiāng)关板块(kuài)市场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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