个人养老金业务(wù)试点落地半(bàn)年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为(wèi)期(qī)一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力(lì)资源和社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)代销主渠(qú)道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧(jǐn)密联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在(zài)养老基金销售(shòu)方(fāng)面已有多方(fāng)实(shí)践。时值个(gè)人养(yǎng)老金业务试点推行半年(nián)之际，中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者深入多(duō)家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在(zài)获得更多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老(lǎo)金基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的(de)代(dài)销(xiāo)方之一，证(zhèng)券公(gōng)司在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺(pù)开(kāi)和推(tuī)广中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业(yè)务也(yě)成(chéng)为(wèi)大(dà)型(xíng)券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基金投顾服务(wù)结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富(fù)管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要(yào)精(jīng)

　　投顾(gù)大(dà)有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获(huò)得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格(gé)，完成全(quán)部40家基(jī)金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)共计(jì)126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人(rén)养老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务负责(zé)人(rén)向中国基(jī)金报(bào)记者介绍称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华(huá)夏基金(jīn)等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本(běn)实现了(le)养老公募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)指(zhǐ)出，从客(kè)户服(fú)务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰(fēng)富的机(jī)构办理个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更好的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择(zé)的(de)角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品(pǐn)的特(tè)征和(hé)策略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿、投资目(mù)的的认(rèn)知较为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面(miàn)引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量(liàng)客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品评估体系(xì)和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于(yú)个(gè)人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶(jiē)段认可并开通个(gè)人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户(hù)渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二(èr)是(shì)个人养(yǎng)老金带来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽(suī)然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内充分利用长期投资，但如何投资也(yě)令不少投资(zī)者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多(duō)少，在(zài)哪买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高(gāo)素(sù)质(zhì)的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营业(yè)网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计开(kāi)立(lì)个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银(yín)行个人(rén)养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资(zī)金账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的(de)产品(pǐn)和渠道(dào)优(yōu)势(shì)相比，证券公司个(gè)人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在(zài)推(tuī)广个(gè)人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成科学养(yǎng)老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的全周期专业资(zī)配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金(jīn)投资一站式(shì)解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴(bàn)于一体的个人养老金投(tóu)资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标(biāo)客群的深入研究(jiū)，将开发(fā)大(dà)中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深(shēn)度(dù)、全(quán)国(guó)广(guǎng)度(dù)”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东方证券(quàn)协(xié)同系统内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金活动，为企业(yè)单(dān)位员工提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服务，免去客(kè)户前(qián)往营业厅办理业务路(lù)上花费的(de)时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期(qī)组(zǔ)织(zhī)了超(chāo)过100场(chǎng)的个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进企业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老金(jīn)制度试点半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务(wù)“开闸(zhá)”，多家(jiā)获资质的(de)机构(gòu)正式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求等问题，持(chí)续成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业(yè)务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客(kè)户服务体系，满足(zú)客户(hù)多层次(cì)金融(róng)需求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务高质量发展，券(quàn)商在(zài)业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知(zhī)的客(kè)户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的(de)覆(fù)盖进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证券公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一定经营规模的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工，他(tā)们能够(gòu)享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全(quán)市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类型的(de)养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应(yīng)对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策(cè)略。比如(rú)对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求的(de)金融机(jī)构(gòu)和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等(děng)信(xìn)息(xī)和(hé)交易服务；对1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养计(jì)划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定(dìng)期(qī)的养老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客及(jí)投教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进(jìn)企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式(shì)触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会(huì)和投资教育活动，帮(bāng)助客户了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要(yào)性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激发客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个人养(yǎng)老金(jīn)专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯和实用养老工(gōng)具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应用方面(miàn)，引入智(zhì)能(néng)科技(jì)和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供实(shí)时投资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好(hǎo)地(dì)实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责(zé)人则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合(hé)，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的客户(hù)提供专(zhuān)业的(de)、一对一的(de)养老配(pèi)置服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实(shí)施已有半(bàn)年，产品收益和回(huí)撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金的整(zhěng)体收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老目标基金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳(wěn)健(jiàn)养老一(yī)年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又(yòu)是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的(de)产(chǎn)品应力争为(wèi什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些)客户(hù)保值(zhí)增(zēng)值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过投(tóu)资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人(rén)介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类(lèi)产品风险收益特(tè)点明显，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安(ān)全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产(chǎn)增值；但同时，每个(gè)类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群(qún)情(qíng)况来(lái)看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的投资(zī)者比较(jiào)合适(shì)，性(xìng)价比高(gāo)的中波动(dòng)中回(huí)撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选择的(de)，拉长周(zhōu)期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的(de)保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合(hé)适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可(kě)以根据自身投资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择(zé)具体的(de)产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的(de)客户可(kě)选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率尚有不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率大于70％，即(jí)可维持退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人(rén)养老金取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有长期性，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资(zī)收(shōu)益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长期(qī)资金的(de)稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资(zī)不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)、降低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老(lǎo)投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众多(duō)的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构(gòu)都可参(cān)与到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以根据自己的资(zī)源(yuán)禀赋(fù)，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未(wèi)来(lái)还(hái)有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设(shè)，能在(zài)服(fú)务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为(wèi)客户(hù)提(tí)供的(de)养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不(bù)同的客户提(tí)供基于客户需求(qiú)和画(huà)像的养(yǎng)老规(guī)划(huà)方(fāng)案。”上述负责人(rén)提(tí)到。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人提出，当前的(de)政(zhèng)策(cè)要求(qiú)下，客户如(rú)果想在券(quàn)商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端(duān)、个税端进行一(yī)系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提(tí)供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未(wèi)来(lái)期(qī)待能够(gòu)从政策端(duān)进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在(zài)多样化个(gè)人养老金品(pǐn)种的引入(rù)和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所(suǒ)得税退税的(de)开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不(bù)想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云透露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)开(kāi)立个人(rén)养老金账户(hù)的三千多(duō)万人(rén)中，仅(jǐn)900多万人(rén)完(wán)成(chéng)了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率远低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出(chū)台了(le)不(bù)少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是(shì)一个专业(yè)活，既需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养老规(guī)划，也需(xū)要业(yè)务人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人(rén)养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求，还(hái)需要结合(hé)其他(tā)商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户热投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账户人数占(zhàn)基本养老保(bǎo)险(xiǎn)参保(bǎo)人(rén)数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局已向业(yè)内(nèi)就关于促(cù)进专属(shǔ)商业(yè)养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的(de)险企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是(shì)对接(jiē)个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客(kè)户选择(zé)。据各(gè)家保(bǎo)险公司披露的专(zhuān)属商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的(de)个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品(pǐn)供(gōng)给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计端(duān)解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休人(rén)群(qún)提供(gōng)稳(wěn)定安全有保障且抗通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与(yǔ)养(yǎng)老保障(zhàng)/养老生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)初(chū)心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担(dān)、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业(yè)的金(jīn)融工具、做艰(jiān)难(nán)但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品取决于(yú)发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服(fú)务提供商，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据客(kè)户需求设计出(chū)在养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来(lái)除了(le)股、债配(pèi)置(zhì)，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另(lìng)类(lèi)资产，丰富投资者的可(kě)选标的(de)，更好地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁(cái)张雨(yǔ)萌建议，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开户(hù)的时(shí)候做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保(bǎo)险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的(de)个人(rén)补充养老金(jīn)融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个(gè)性(xìng)化的养老配(pèi)置方案，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社会(huì)责任，力争为居(jū)民提(tí)供持(chí)续(xù)卓越(yuè)的(de)养老规(guī)划与满足不同(tóng)养老需求的资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划(huà)”则基(jī)于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富(fù)的养老型年金(jīn)、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级(jí)的养老资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三大(dà)支(zhī)柱养老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研(yán)的年金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市(shì)债(zhài)市(shì)数(shù)据，展示(shì)客户(hù)委托年金组合(hé)的评价结果。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后的(de)企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供(gōng)职(zhí)业年金(jīn)的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提供企业(yè)年金(jīn)组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉(sù)记(jì)者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出(chū)的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱上的(de)积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及(jí)个人养老金融服务体系(xì)，充分利用金融产品代(dài)理(lǐ)销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代理(lǐ)牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加(jiā)有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识(shí)程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是开了账户并没有存(cún)钱，或(huò)存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何(hé)选(xuǎn)择(zé)产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们就会再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个人养老金制(zhì)度(dù)落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些(xiē)困难(nán)？不(bù)同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和(hé)券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半年(nián)的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数(shù)量和参(cān)与人数(shù)方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富(fù)管理(lǐ)相关岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务的热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)企业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年(nián)龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的(de)确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工作(zuò)以(yǐ)来，她(tā)每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长期(qī)也不会(huì)影响(xiǎng)她(tā)未来的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进(jìn)个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是买个人养老金(jīn)可以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的(de)生活质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务(wù)的过程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体的不(bù)同需求和(hé)想法，进而更好地“对(duì)症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)取得进(jìn)展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行(xíng)端(duān)个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且(qiě)收益(yì)优势不明(míng)显(xiǎn)，目前个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业(yè)人员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个人(rén)养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示(shì)：“券商端(duān)个人养老金只(zhǐ)支持代销公(gōng)募基(jī)金，无法代销(xiāo)存款、银(yín)行理财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户风险承受(shòu)能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等级(jí)的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达(dá)到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的(de)。

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