总(zǒng)市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添风险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市(shì)场风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上市工作(zuò)。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作的启动，将为科创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场(chǎng)的科技创新投资带来风险管理工具(jù)，进(jìn)一(yī)步丰富ETF期(qī)权品种，满足投资者多(duō)元化的(de)交易和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时(shí)为科(kē)创板(bǎn)市(shì)场投资带来中长期资金，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)消(xiāo)息(xī)显示，为健全多层次资(zī)本市场产品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是(shì)我国(guó)首(shǒu)只基(jī)于(yú)科(kē)创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品种形(xíng)成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权(quán)，是贯彻(chè)落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国(guó)务(wù)院关(guān)于推进上(shàng)海国际金(jīn)融中心建设(shè)、支持浦东新区高水平改革开放决策(cè)部署的重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科(kē)创50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引长期资金配(pèi)置科(kē)创板，激发科创板创(chuàng)新活力，满足多元化的(de)交易和风险管理(lǐ)需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改(gǎi)革先行先试的示(shì)范(fàn)引领作用，不断提升服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海(hǎi)证券交(jiāo)易所官网也(yě)发布消息，上交所将在中国证监会指导(dǎo)下认真(zhēn)做(zuò)好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上(shàng)交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十四五”规划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完善金融支(zh国v是不是国5，国v与国vl的区别ī)持创新体系”、支(zhī)持浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱(qū)动发展战略的重要举措，对(duì)促进科创板企业进一步(bù)发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上市的(de)集聚示范效应日益(yì)显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板块的科技创新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少相应(yīng)的(de)风险管(guǎn)理工具，上(shàng)交所根(gēn)据(jù)市场(chǎng)需(xū)求积极推动科(kē)创50ETF期(qī)权新(xīn)产品(pǐn)研发，将其作(zuò)为(wèi)完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持续发(fā)挥科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举(jǔ)措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可有(yǒu)效满足(zú)科创板投资(zī)者风险管理(lǐ)需(xū)要，有助(zhù)于科创板更(gèng)好发挥(huī)资本市场(chǎng)改(gǎi)革试验田作用，对(duì)于促(cù)进(jìn)科创板和股票期权市场长(zhǎng)期(qī)持续健(jiàn)康(kāng)发展(zhǎn)意(yì)义(yì)重大。”上交所相关负(fù)责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作(zuò)，多举措确保新产品平稳上(shàng)市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防控工作，持(chí)续完善制度规则体(tǐ)系，加强运行管理和(hé)风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上市(shì)后，证监会将(jiāng)进一(yī)步完善风(fēng)险防(fáng)控机制，并根据市场运(yùn)行情况改进(jìn)优(yōu)化，确保科创50ETF期权(quán)稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市场风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实(shí)施(shī)了投资者(zhě)适当性(xìng)管理制(zhì)度、保证金制度(dù)、持(chí)仓限(xiàn)额制度等(děng)一系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总(zǒng)体沿(yán)用前期的(de)风控措施(shī)，并根据科创板股票涨跌(diē)幅设置对(duì)科(kē)创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适应性调整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有(yǒu)实践。后续，上交所(suǒ)将在目前(qián)行(xíng)之有效的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步(bù)做好风险研判，全(quán)面加强市场(chǎng)监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步(bù)，将在中国证监会的指导下，会(huì)同(tóng)市(shì)场各国v是不是国5，国v与国vl的区别方(fāng)扎实做(zuò)好各(gè)项业务和技术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙头产品(pǐn)规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管(guǎn)理、完善市场多(duō)空平衡(héng)机制等方面发挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交(jiāo)易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行平稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了引入增量资金(jīn)、稳(wěn)定现货(huò)市(shì)场的(de)作用，为进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权品(pǐn)种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作(zuò)为(wèi)股票市场的基础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上(shàng)市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上(shàng)市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深(shēn)交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市(shì)，国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资者的风险管(guǎn)理工具将更加(jiā)丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国(guó)已经推出了不(bù)同类型的期权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值的公(gōng)司和投资风(fēng)格，科(kē)创50ETF期权(quán)的(de)推(tuī)出，将对科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风(fēng)格投资有了(le)风险管理(lǐ)工具，这(zhè)将有利(lì)于投(tóu)资者做好风险管理，满足不同投资者(zhě)的(de)投资交易需(xū)求。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者(zhě)观察，目(mù)前(qián)ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF国v是不是国5，国v与国vl的区别、易方达深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从目前(qián)全市(shì)场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市(shì)场(chǎng)管理规模第二(èr)名。另外(wài)，易(yì)方达、工银瑞信(xìn)基金旗(qí)下科创50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元(yuán)，在同(tóng)类(lèi)型指(zhǐ)数跟踪产品中，规(guī)模也位居(jū)前列。

　　“根(gēn)据以(yǐ)往(wǎng)ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成(chéng)为(wèi)合约标的的(de)可能性较(jiào)大(dà)，管理规模(mó)和(hé)产品流(liú)动性都(dōu)具备突(tū)出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而(ér)根据业内(nèi)人(rén)士分析，相关(guān)合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)表示，相关(guān)的ETF期权上市(shì)后(hòu)，投(tóu)资者可以借助相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具进行方向性投资、波动率(lǜ)投资等，在投资层面的配套策略也会丰(fēng)富(fù)起(qǐ)来。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动(dòng)性进一步提高，进而(ér)促进规模(mó)的提(tí)升。

　　“长期来看(kàn)，有了风(fēng)险管理工具，有(yǒu)利于(yú)吸引中(zhōng)长资(zī)资金，增强股票ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和(hé)流(liú)动性进一步巩固，市场吸(xī)引力也(yě)会不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基金经(jīng)理称。

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