AI板块成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

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　　季(jì)报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一(yī)个十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思长期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于产业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理明确(què)看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他认为，行业(yè)在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的(de)看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报中表达(dá)了(le)对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的(de)应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报(bào)中也(yě)提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前(qián)保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四(sì)季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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