编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集大学老师最怕什么部门举报团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分布式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续(xù)在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至(z大学老师最怕什么部门举报hì)第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照(zhào)保留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示(shì)：“报告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活(huó)还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均(jūn)是第一季(jì)度(dù)新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。大学老师最怕什么部门举报

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的(de)概念范畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科技(jì)创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四(sì)季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了(le)机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已经逼(bī)近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍(réng)然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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