投资(zī)者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以及估值等因素。

　　近(jìn)期，受益(yì)于人(rén)工智能主(zhǔ)题(tí)的(de)热炒，全球AI芯片巨头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至6月1日收(shōu)盘(pán)，最新股(gǔ)价达397.7美元(yuán)，市(shì)值超(chāo)过(guò)9800亿美元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年股(gǔ)价的强劲(jìn)表现，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只云(yún)计算(suàn)、人工智能ETF涨幅(fú)超30％，游(yóu)戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题(tí)的(de)投资能(néng)火热多久？

　　公(gōng)募基金(jīn)提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯(xīn)片和算力的(de)先进技术，英伟达公司的(de)股(gǔ)价在近期大(dà)涨(zhǎng)。5月30日盘中，该公(gōng)司股价最(zuì)高达(dá)到419.38美(měi)元，公司市值一度突破万(wàn)亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落(luò)至397.7美(měi)元(yuán)，但依旧有望再次突破万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙(zhòu)方面的工作(zuò)正(zhèng)在改(gǎi)变全球大型行业(yè)，并将为(wèi)社会(huì)带来(lái)深(shēn)远的影(yǐng)响(xiǎng)。”除(chú)了(le)英(yīng)伟达公(gōng)司，微(wēi)软、ADM等科技公(gōng)司也加(jiā)大了AI方面(miàn)的投(tóu)资(zī)。

　　国内(nèi)市(shì)场(chǎng)对于(yú)AI行情的关注(zhù)热情也是持(chí)续高涨。Choice数据显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅最高(gāo)的股票型ETF是(shì)游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类(lèi)主题ETF的(de)大(dà)涨也与AIGC（人工智能自动(dòng)内容(róng)生成(chéng)）概念的热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其后的(de)便是传(chuán)媒、云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等主题(tí)ETF，多只云计(jì)算、大数据、人工智能主题ETF涨(zhǎng)幅(fú)超过30％。

　　公募基金也早(zǎo)已布(bù)局(jú)英伟达或相关概念股。交易软件通达信推出了英伟达概念股，该软件信息显示，相关概(gài)念股一共包(bāo)含(hán)32家A股上市公司，这些公司与英伟达在某些方面(miàn)有业务上的合作。从公募基金一季度末的数据来看，部分被纳入(rù)重仓股(gǔ)名单(dān)。

　　直接或间(jiān)接持有英伟(wěi)达公司股票的(de)公募(mù)基金主要(yào)集(jí)中(zhōng)在能投(tóu)资海外(wài)市场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有(yǒu)英伟(wěi)达且基金规模最高(gāo)的(de)是广发(fā)纳斯达克(kè)100ETF，该(gāi)只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)一季度(dù)末(mò)规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯(sī)达(dá)克100指数，前十(shí)大重仓股中包(bāo)括(kuò)苹果、微(wēi)软、英伟达和谷歌等多家全球科技公司。

　　主(zhǔ)动管理型(xíng)基金中，持有英伟达且规(guī)模最高的是广发全(quán)球精选，该(gāi)只基金今(jīn)年(nián)一(yī)季度末规模为25.6亿元，英伟达(dá)是其第(dì)二大重仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股，持(chí)仓市值占净(jìng)值比例为9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达，该基金(jīn)还(hái)持有微(wēi)软(ruǎn)、AMD、台(tái)积电、特斯拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人员(yuán)郑昕(xīn)昊(hào)告(gào)诉《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投(tóu)资的热潮与(yǔ)微(wēi)软、英伟达等美(měi)股科技股年初至今的(de)大涨有关(guān)。

　　郑(zhèng)昕昊称(chēng)，年初以来，微(wēi)软就在AI领域加(jiā)大了(le)投(tóu)资，先是宣(xuān)布(bù)将(jiāng)ChatGPT整(zhěng)合入搜索引(yǐn)擎(qíng)Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办公(gōng)套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开(kāi)发(fā)者OpenAI追(zhuī)加投资数(shù)十亿(yì)亲爱的让你㖭我下黑美元，这是AI领(lǐng)域史上规(guī)模最大的一笔投资。作为一站式解决方案的提供商，英伟达公司是今年AI概念热潮中的另一大赢家(jiā)，该公(gōng)司(sī)今年一季度的业绩远超预期(qī)，AI芯片所在数据(jù)中(zhōng)心业务的(de)营收创历史新高，远好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于寻求(qiú)AI主题投资机(jī)会的(de)投(tóu)资者(zhě)而言，英(yīng)伟达和微(wēi)软在内的众多美股科(kē)技股公(亲爱的让你㖭我下黑gōng)司是其关注的焦点。

　　“从目前的(de)产(chǎn)业发展趋势来看，AI应用已(yǐ)是科技革(gé)命最(zuì)新的突破(pò)口。能够率(lǜ)先建立起良好商业模式的公司与(yǔ)掌握AI应用核(hé)心竞争力的公司将会成为(wèi)未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟(wěi)达已具备这些特质，他们的中(zhōng)长期基(jī)本面(miàn)有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看起来很美(měi)好，但实际投资中还(hái)受诸(zhū)多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为(wèi)，半(bàn)导体作为AI受益(yì)板块，受到资(zī)金关注，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到(dào)业绩的验证，半导体行业一(yī)季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润(rùn)同(tóng)比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据(jù)对(duì)产业数据的跟踪，目前全球(qiú)半(bàn)导体产(chǎn)业整体仍处(chù)于主(zhǔ)动(dòng)去库存阶(jiē)段，行业并(bìng)未迎来拐点。在缺乏基本面支撑的情况下，4月中旬以来半导(dǎo)体(tǐ)重(zhòng)回弱势。最近两周，半导体板(bǎn)块虽然有所企稳，但(dàn)也(yě)很难说行业已经迎来拐点。”郑昕昊(hào)表(biǎo)示。

　　金(jīn)百临咨(zī)询首(shǒu)席(xí)分析师秦洪告(gào)诉记者：“半导体板块回暖的(de)驱动力主(zhǔ)要来(lái)源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器(qì)）为(wèi)代表的(de)算力(lì)芯(xīn)片业务快速增长(zhǎng)，美股英伟达的(de)股价表现以及背后的产能(néng)扩张信息就(jiù)是最好的例证。而从未来的(de)一段时间来看，AI产业发展仍(réng)然是强劲有(yǒu)力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导(dǎo)体产(chǎn)业周期(qī)尚(shàng)未(wèi)反转，但在资金(jīn)情绪、政策扶(fú)持(chí)和半导(dǎo)体设备业绩高增长等利好因素支撑下(xià)，当前位置也不悲观。

　　站在(zài)投资的(de)角度考(kǎo)虑(lǜ)，秦洪认为，虽然(rán)AI产业的发展趋势值得期(qī)待，但投资需(xū)要(yào)仔细观察，“就A股的过去(qù)经验来看，大(dà)热必死、均值(zhí)回归(guī)的规律永不(bù)变(biàn)色，所以(yǐ)投资与产(chǎn)业发展之间存在着(zhe)较大差异。在操(cāo)作中，不宜在(zài)股(gǔ)价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而(ér)是需要在(zài)相对(duì)低位或调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者除(chú)了关注AI产(chǎn)业景(jǐng)气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还需要关注(zhù)业绩(jì)验证以及估值等(děng)因(yīn)素。在(zài)具体投资的时(shí)候要选择掌(zhǎng)握核心技(jì)术、真正具(jù)有核心竞争(zhēng)力(lì)的投(tóu)资标(biāo)的，确保产业景(jǐng)气能够反映在未来的业绩上，要(yào)避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资标的也要以合适的(de)价格买入，否则很可(kě)能会赚了景气亏了钱。最(zuì)后(hòu)，投资者要做好(hǎo)分散配置，不要(yào)将资金全押一个赛道(dào)。

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