5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前(qián)“越跌越买”的(de)策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹(nào)了一(yī)两天(tiān)，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两(liǎng)日(rì)萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经理的难处，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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