自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资金的(de)目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市(shì)场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置(zhì)的(de)工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权重行业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方(fāng)面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增速(sù)保持(chí)在较高(gāo)水平，相比过(guò)去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸引力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配度依(yī)然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了三(sān)年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有可以享受行(xíng)业(yè)和公司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在(zài)经过2个(gè)月的公(gōng)告期(qī)后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施(shī)。受益于国产替代(dài)加作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出速(sù)的(de)预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联(lián)安半导体ETF“吸(xī)金(jīn作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度(dù)价格(gé)持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的(de)周(zhōu)期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出续(xù)下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格下行(xíng)压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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