金融界(jiè)4月27日消息  顶着“港股白酒(jiǔ)第一股(gǔ)”光(guāng)环(huán)的(de)珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的(de)是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上(shàng)市第一天(tiān)市值(zhí)就缩水超(chāo)过(guò)60亿(yì)港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募(mù)巨(jù)头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后，至今没有酒企(qǐ)成功(gōng)上市，珍酒李渡是(shì)近(jìn)7年时间第一(yī)只实现资(zī)本上市的白酒股，目前西凤酒、郎酒、国(guó)台等均止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在(zài)港交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元，筹(chóu)资资金约(yuē)50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值得注意(yì)的是，不知道(dào)是(shì)出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基(jī)石投(tóu)资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入(rù)两轮投资者(zhě)，分别是有着(zhe)“华尔街之狼”之(zhī)称的私(sī)募股权巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年(nián)5月分(fēn)别投资(zī)3亿(yì)美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元(yuán)。相较(jiào)于珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡今(jīn)日(rì)收盘价(jià)8.88港(gǎng)元(yuán)，这意味着私募巨头KKR目(mù)前浮(fú)亏(kuī)超(chāo)过22亿(yì)港元。

　　三年时(shí)间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元(yuán)广告费

　　公开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一家致力提(tí)供以酱(jiàng)香型为主的次高端白酒产品的中国白(bái)酒公司(sī)。珍酒(jiǔ)李渡(dù)集(jí)团旗下包括珍酒(jiǔ)、李(lǐ)渡(dù)、湘窖(jiào)及开口(kǒu)笑(xiào)四(sì)大白酒品(pǐn)牌，覆盖(gài)酱香型、浓香(xiāng)型、兼(jiān)香型(xíng)三大(dà)白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计(jì)算，珍酒李渡是中(zhōng)国第四大(dà)民营白酒公司，以及中国白酒行业中提供三种(zhǒng)香(xiāng)型白酒的(de)第三(sān)大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡(dù)归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利(lì)润(rùn)率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现(xiàn)来看，珍酒李渡(dù)的增速(sù)在(zài)下(xià)降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年到2022年(nián)的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股(gǔ)白酒(jiǔ)公司相(xiāng)比也(yě)处于(yú)下风，“股王”贵(guì)州茅台2022年(nián)的毛利(lì)率(lǜ)超过90%，而(ér)腰部的今世(shì)缘(yuán)、口子窖等(děng)企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利(lì)率(lǜ)的直(zhí)接原因之一就是珍(zhēn)酒李渡的(de)“豪横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销开支分别为4.03亿(yì)元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此同(tóng)时(shí)，珍酒李渡的存(cún)货正(zhèng)在逐步增加。报告(gào)期内(nèi)，公(gōng)司存(cún)货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年(nián)增长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股书解释(shì)称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失衡(héng)的(de)质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金(jīn)六福(fú) 身价230亿元<汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点/p>

　　低于行业的毛利率(lǜ)和(hé)“豪横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始(shǐ)人吴(wú)向东(dōng)的(de)操盘手法密切(qiè)相关(guān)。

　　声(shēng)名在外的“白(bái)酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业的老(lǎo)兵。1969年(nián)，吴(wú)向东出生在湖南醴(lǐ)陵的一个(gè)普通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业的(de)吴向东，进入其(qí)姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华(huá)联(lián)集团(tuán)工(gōng)作(zuò)。此后四年，他(tā)升至新华联集(jí)团董(dǒng)事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东(dōng)正式开(kāi)启了(le)他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向(xiàng)东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒王的(de)代理权，仅一年就将川(chuān)酒(jiǔ)王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热(rè)销之后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化(huà)，下游经(jīng)销商的日子越来越(yuè)难，吴向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与(yǔ)五粮(liáng)液(yè)签订了OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业(yè)首(shǒu)创了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲(chōng)进世界杯，媒体将时(shí)任男足主教(jiào)练的米(mǐ)卢誉为神奇教练(liàn)和好(hǎo)运福星。深谙营销的吴(wú)向东找(zhǎo)来米卢担(dān)任金(jīn)六福形(xíng)象(xiàng)代言人(rén)。米(mǐ)卢穿着唐装，面带(dài)微笑地说(shuō)“中国(guó)人的福(fú)酒，金六福(fú)。”很长一段时(shí)间(jiān)，金(jīn)六福的广告投(tóu)放(fàng)量都是全(quán)国(guó)第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮(pí)。

　　2021年(nián)，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍(zhēn)酒(jiǔ)、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开口笑正式合(hé)并(bìng)——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华(huá)致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团(tuán)（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源、互联网、酒业等多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东(dōng)也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发布《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴(wú)向东以230亿元人民币财(cái)富位列榜单(dān)第(dì)955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生意吗？

　　在前不(bù)久(jiǔ)的(de)第(dì)108届(jiè)全国糖酒(jiǔ)商品交(jiāo)易会(huì)上，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛上，在酒水行业颇为知名的(de)盛(shèng)初咨询董事长王朝(cháo)成(chéng)放出“重磅观(guān)点”：酒业整体将长(zhǎng)期进(jìn)入(rù)销量负(fù)增长(zhǎng)、收入低增长(zhǎng)或0增(zēng)长(zhǎng)、利润低(dī)增长的内卷(juǎn)时(shí)代，并且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是(shì)行业的分水(shuǐ)岭，从场(chǎng)景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的高端消费在疫(yì)情(qíng)场景中并(bìng)没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复没(méi)有看(kàn)到(dào)更强的动力，仍(réng)然在(zài)低位徘(pái)徊(huái)，一二季度(dù)上(shàng)市(shì)公司业绩会出现增速放缓和(hé)进一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存周(zhōu)期看趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和供需的矛盾，大(dà)产区(qū)都(dōu)在扩产能，但销量在下(xià)降；二(èr)是名酒企(qǐ)业都(dōu)在向下(xià)扩展产品线(xiàn)，和地方酒厂会产生(shēng)矛(máo)盾；三(sān)是名酒企(qǐ)业(yè)渠道重心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道(dào)有(yǒu)矛(máo)盾(dùn)。

　　其具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行(xíng)业销量为671万(wàn)吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万吨消失(shī)的主要是(shì)100块钱以下的价位(wèi)带，其(qí)原因在于城市化，大部(bù)分(fēn)劳动人(rén)口从农村转(zhuǎn)移到城(chéng)市后，消费习惯变了，导致未(wèi)来升级空间基数变小；超高端从5万吨(dūn)上(shàng)涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至(zhì)少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白酒节(jié)前(qián)和节后的终(zhōng)端(duān)进(jìn)货量数据。其中：2000元以(yǐ)上(shàng)相(xiāng)关产品下降19%，节汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高(gāo)线次高端相(xiāng)关(guān)产品节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前下降4%，节后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节(jié)前(qián)增长(zhǎng)7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒李(lǐ)渡未(wèi)来走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点