财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一个下游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净(jìng)利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确(què)定，按市价定(dìng)期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市(shì)场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单(dān)。另一(yī)层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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