在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管(guǎn)理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显著降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存(cún)动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动力电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形(xíng)成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况(一般动画一秒多少帧，逐帧动画一秒多少帧kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能(néng)源汽(qì)车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能(néng)源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平(píng)保持(chí)了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降(jiàng)。其(qí)中宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最低(dī)安全库存。若下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更高。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增(zēng)长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在需求(qiú)疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在大储环(huán)节(jié)，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品。

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