随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基(jī)金持(chí)有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性(xìng)的技(jì)术(shù)，现象级应用(yòng)推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)接近(jìn)尾(wěi)声(shēng)，经(jīng)历(lì)了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多(duō)的板块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我们(men)总体(tǐ)认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一(yī)年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的(de)通道，在(zài)海外加(jiā)息(xī)进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境有利(lì)于(yú)权益市场行情陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目标(biāo)价的(de)相(xiāng)关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们(men)相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很(hěn)难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程(chéng)度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金(jīn)在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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